专题：深交所2026公共投资者大会：成本商场与鼎新成长——“十五五”猜测下的中国机遇

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　　5月29日，在深交所2026公共投资者大会上，摩根士丹利（亚洲）中国区在岸股权业务旁边、摩根士丹利期货（中国）有限公司董事长沈黎暗示，要点看好A股高端制造、硬科技、生物医药等赛谈，相较港股，A股零丁行情属性更强，成就价值更为凸起。

　　以下是发言全文

　　发问：相较于中国在公共GDP和A股在全商场来回量中的占比，现时中国钞票在海外指数中的权重和估值均处于明显低位。您怎样看待成就中国的策略契机？

　　沈黎：中国的GDP体量占公共约17%、孝敬约30%的公共增长，但在公共权力成就权重中仅占3-5%。现时公共资金照旧处在系统性低配中国钞票的状体，公共基金梗概低配1.3%，新兴商场基金梗概低配5.7%，这主要与指数层面低估（MSCI纳入因子仅20%）以及指数中剔除了优质工业和科技钞票有很大的关系。但从长久策略性的角度看，当今存在结构性错配，也蕴含着远大握续再成就的投资空间。

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　　本年以来咱们也曾看到变化的拐点：外资流动从2025年转为净流入、2026年回流加快，况且投资者对中国的阐明调动为“一定要投“（must have）。

　　长久来看，中国钞票成就的策略契机梗直当时：领先是“AI+科技”的新质分娩力成为经济增长的中长久驱能源---中国2026年在AI方面的投资有近20%同比增长、达到近9000亿元；其次，中国先进制造在新能源汽车、电板、光伏、AI硬件方面遥遥跳跃，出口在公共的份额到2030年有望升至16.5%。这些王人给中国成本商场打下了坚实的基本面基础。从估值上看，MSCI中国的PE梗概在12倍，低于新兴商场平均水平，而2026年的盈利增长为15%，对好意思收入的露出仅3.3%，是散播投资和钞票成就的不二聘用。

　　摩根士丹利中国股票策略看好A股商场中的高端制造与硬科技公司，包括高端工业、东谈主工智能/半导体、生物医药、材料以及保障与多元金融。现阶段，港股与公共钞票高度联动而频繁发达弱于A股，2026世界杯买球赛的正规app进一步突显了A股的特有价值。

　　发问：与其他新兴商场比拟，在提供风险散播和钞票多元化方面，中国成本商场具有哪些特地的上风？

　　沈黎：中国成本商场在新兴商场中具有特有的相反化定位，在商场结构、投资者行为及政策层面王人具备一系列特有特征，使其成为一个零丁且具备明显散播化价值的成就器用。

　　中国成本商场相的中枢成就价值在于其具备“低关系性 + 零丁周期 + 超大范围”的特有属性，使其不单是代表一个传统的新兴商场Beta，而是一个应被单独成就的钞票类别。

　　一方面，中国股市（尤其A股）与公共主要商场长久保握较低关系性，受公共宏不雅成分影响较小，对海外金融传染冲击的敏锐度较低，大要灵验裁减公共组合波动；另一方面，中国经济与政策周期具有相对零丁性，不依赖好意思元、公共利率或大批商品周期，从而与印度、巴西等典型新兴商场酿成明显区隔。

　　同期，手脚公共第二大股票商场，中国在MSCI新兴商场指数中的高权重与本色成就不及酿成错配，在科技与鼎新范围，中国在东谈主工智能、电动车、医药和自动化等标的握续打破，这些行业被视为改日增长的首要引擎。快速发展的倏地、科技、医疗及高端制造等新经济板块，为投资者提供了公共稀缺的成长契机。

　　从组合构建角度看，纳入A股有助于改善灵验前沿，杀青更优风险酬金比，且现时估值相对发达商场仍具勾引力。

　　中国正加快成本商场轨制型怒放，“十五五”时代将不断优化外资投资渠谈、握续怒放成本商场，中国钞票的可投资性将不断进步，这些也将进一步进步A股手脚零丁子钞票类别的投资价值。

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